资本结构包括哪些方面,最优资本结构包括哪些决策方法

一、无差异点分析法

无差异点分析法(EPSAnalysisMethod),也称每股利润分析法,它是利用税后每股利润无差异点分析来选择和确定负债与权益间的比例或数量关系的方法。所谓税后资本利润率无差异点,是指两种方式(即负债与权益)下税后资本利润率相等时的息税前利润点,也称息税前利润平衡点或无差异点。

在企业考虑筹资方案有两种时,可用无差异点分析法,但筹资方案在三种或三种以上,就需要用比较成本法。无论用哪种方法,都不能当作绝对的判别标准,应结合因素分析法综合考虑,以便使资金结构趋于最优。

二、比较资本成本法

比较资本成本法(ComparisonMethod,WACC)。即通过比较不同的资本结构的加权平均资本成本,选择其中加权平均资本成本最低资本结构的方法。

其程序包括:1、拟定几个筹资方案;

2、确定各方案的资本结构;

3、计算各方案的加权资本成本;

4、通过比较,选择加权平均资本成本最低的结构为最优资本结构。

企业资本结构决策,分为初次利用债务筹资和追加筹资两种情况。前者称为初始资本结构决策,后者称为追加资本结构决策。比较资本成本法将资本成本的高低,作为选择最佳资本结构的唯一标准,简单实用,因而常常被采用。

最优资本结构并不是固定不变的,因为最优资本结构因时而异,此一时,彼一时的资本结构是不同的。不能因为在上一期达到了最优资本结构,就认为当期的资本结构也是最优的,因而对最优资本结构的追求,不是一蹴而就的,而是一个长期的、不断优化的过程。影响资本结构的诸多因素都是变量,即使资本总量不变,企业也不能以不变的资本结构应万变。

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